Se inauguró el 7 de noviembre de 1989, con la asistencia de los presidentes de América. El motivo de la celebración fue el centenario de los sucesos políticos de 1889, en donde el pueblo exigió el respeto a la elección de José Joaquín Rodríguez para el cargo de presidente de la República; en lo que se ha dado en llamar “El centenario de la democracia”.
El diseño de la plaza es del arquitecto Edwin Villalta. Uno de los propósitos de su construcción fue dar una mejor perspectiva visual a la fachada oeste del Museo Nacional.
En el 2016 como parte de la conmemoración del Día de la Abolición del Ejército, el primero de diciembre de ese año, el Presidente de la República Luis Guillermo Solís Rivera anunció que la Plaza de la Democracia, pasará a ser conocida oficialmente como Plaza de la Democracia y la Abolición del Ejército.